Vanguard Core Tax-Exempt Bond 

إن صندوق Vanguard Core Tax-Exempt Bond ETF (VCRM) هو صندوق مدار بنشاط مصمم لتحقيق عوائد شاملة من خلال مزيج من الدخل المعفى من الضرائب ونمو رأس المال. يستثمر هذا الصندوق بشكل أساسي في السندات البلدية المقومة بالدولار الأمريكي، والتي تصدرها كيانات حكومية تابعة للولايات والمحليات في جميع أنحاء الولايات المتحدة. وتتمثل الميزة الرئيسية في أن دخل الفائدة الناتج عن هذه السندات معفى من ضرائب الدخل الفيدرالية والضريبة الدنيا البديلة (AMT). ورغم عدم وجود حدود محددة لاستحقاق حيازات السندات الفردية، إلا أن الصندوق يهدف عمومًا إلى الحفاظ على متوسط استحقاق مرجح بالدولار لمحفظته ضمن نطاق يتراوح بين 8 إلى 20 عامًا. تخصص غالبية حيازاته للديون البلدية ذات الدرجة الاستثمارية، وتحديدًا تلك المصنفة A3 أو أعلى من قبل Moody's أو خدمة تصنيف مماثلة. كما يتم تحديد تعرض الصندوق للسندات ذات الدرجة المضاربة، أو ما يعرف بـ "junk bonds"، بحد أقصى قدره 20% من إجمالي أصوله. وتتم إدارة الصندوق بشكل تقديري، تحت إشراف مديري محافظ يدمجون بين الرؤى الاقتصادية الكلية (top-down) والتحليلات المحددة للأوراق المالية (bottom-up). ويضمن التفويض الأساسي بقاء ما لا يقل عن 80% من صافي أصول المحفظة مستثمرة في التزامات بلدية معفاة من الضرائب في ظل ظروف السوق العادية.