Vanguard Core Tax-Exempt Bond 

Vanguard Core Tax-Exempt Bond ETF (VCRM) adalah dana yang dikelola secara aktif yang dirancang untuk mencapai imbal hasil komprehensif melalui kombinasi pendapatan bebas pajak dan apresiasi modal. ETF ini utamanya berinvestasi pada obligasi daerah (municipal bonds), dalam denominasi dolar AS, yang diterbitkan oleh entitas pemerintah negara bagian dan lokal di seluruh Amerika Serikat. Fitur utamanya adalah pendapatan bunga yang dihasilkan dari obligasi ini bebas dari pajak penghasilan federal maupun Alternative Minimum Tax (AMT). Meskipun tidak ada batasan jatuh tempo khusus untuk kepemilikan obligasi individu, dana ini umumnya bertujuan untuk mempertahankan rata-rata jatuh tempo tertimbang dolar untuk portofolionya dalam rentang 8 hingga 20 tahun. Mayoritas kepemilikannya didedikasikan untuk utang daerah berperingkat investasi, khususnya yang memiliki peringkat A3 atau lebih tinggi oleh Moody's atau layanan pemeringkat serupa. Eksposur dana terhadap obligasi spekulatif, atau "junk bonds", dibatasi secara ketat sebesar 20% dari total asetnya. Pengelolaan dana bersifat diskresioner, dipandu oleh manajer portofolio yang mengintegrasikan wawasan makroekonomi (top-down) dan analisis sekuritas spesifik (bottom-up). Mandat inti memastikan bahwa, dalam kondisi pasar tipikal, minimal 80% dari aset bersih portofolio tetap diinvestasikan dalam kewajiban daerah yang bebas pajak.