Vanguard Short Duration Tax-Exempt Bond 

VSDM è un ETF a gestione attiva che mira a generare reddito esente da imposte con una volatilità dei prezzi limitata. Investe principalmente in obbligazioni municipali denominate in dollari statunitensi emesse da stati o agenzie locali degli Stati Uniti. Gli interessi sono esenti dalle imposte sul reddito federali e dall'alternative minimum tax (AMT). Il fondo non ha limiti di scadenza per i singoli titoli, ma mantiene tipicamente una maturità media ponderata in dollari di 2-7 anni e una duration media del portafoglio di 1,5-5 anni. La maggior parte degli asset è investita in obbligazioni investment-grade, con rating A3 o superiore secondo Moody's o equivalente. Gli investimenti in junk bond sono limitati al 20% degli asset. Il fondo segue un processo guidato dal portfolio manager, incorporando analisi top-down e bottom-up. Come politica fondamentale, in condizioni di mercato normali, almeno l'80% degli asset è investito in titoli esenti da imposte.