Vanguard Intermediate-Term Tax-Exempt Fund Admiral Shares 

当ファンドの投資目的は、連邦個人所得税が免除される、適度で持続可能な水準の現在の収益を提供することです。個々の証券の満期に制限はありませんが、ドル加重平均満期を6年から12年に維持することを想定しています。ファンドが保有する証券の少なくとも75%は、国内で認められた統計格付け機関によって決定された上位3つの信用格付けカテゴリーに属する地方債、または格付けがない場合はアドバイザーによって同等の品質であると判断されたものです。ファンドは資産の最大20%を、格付け機関またはアドバイザーによって決定された中級債に投資することができます。残りの5%は、より低い信用格付けの証券、または格付けがない場合はアドバイザーによって同等の品質であると判断された証券に投資される可能性があります。ファンドのリスクとしては、金利の変動（上昇および下落の両方）が債券価格の下落や最終的な収益の減少をもたらし、ファンドに影響を与える可能性があることが挙げられます。連邦税免除の利息収入を期待でき、適度な価格および収益の変動を許容できる投資家にとって、本ファンドは検討に値します。Vanguard Intermediate-Term Tax-Exempt Fund Admiral Sharesは独立した商品であり、Vanguard Intermediate-Term Tax-Exempt Bond ETF (VTEI) とは別個のものです。規模、特定の投資プロセス、および基礎となる保有資産の違いにより、各ファンドで投資リターンが異なることが予想されます。