공식 명칭이 The Laddered T-Bill ETF인 TLDR은 미국 국채(T-Bill) 포트폴리오를 관리하기 위해 구조화된 접근 방식을 활용합니다. 이 펀드는 달러 가중 평균 만기를 약 60일로 유지하는 것을 목표로 합니다. 주요 보유 자산은 6개월 이내에 만기가 도래하는 T-Bill로 구성되지만, 현금, 현금성 자산 또는 미국 국채를 담보로 하는 머니마켓 상품에 자본을 배분할 수도 있습니다. 전담 하위 자문사가 만기 사다리(maturity ladder)를 감독하고 재투자 시점을 최적화하여 미국 국채 수익률 곡선의 단기 구간에서 수익 기회를 높이는 업무를 담당합니다. 이러한 감독에는 포트폴리오의 평균 만기를 조정할 수 있는 전술적 능력이 포함됩니다. 시장 상황이 약간 더 긴 만기의 채권에 유리할 때는 만기를 늘릴 수 있으며, 유동성을 강화하거나 금리 변동 노출을 줄이기 위해 만기를 30일 이하로 단축할 수도 있습니다. 다양한 단기 만기에 걸쳐 투자를 분산함으로써, 이 전략은 이자율 위험을 효과적으로 관리하고 꾸준한 수익 흐름을 창출합니다. 포지션이 만기됨에 따라 펀드는 포트폴리오를 당시 시장 금리가 적용된 신규 발행 T-Bill로 지속적으로 교체하며, 이 과정에서 높은 수준의 포트폴리오 회전율이 발생할 수 있습니다.