Vanguard Core Tax-Exempt Bond 

O Vanguard Core Tax-Exempt Bond ETF (VCRM) é um fundo de gestão ativa projetado para alcançar retornos abrangentes por meio de uma combinação de renda isenta de impostos e valorização de capital. Este ETF investe principalmente em títulos municipais, denominados em dólares americanos, emitidos por entidades governamentais estaduais e locais em todos os Estados Unidos. Uma característica fundamental é que a renda de juros gerada por esses títulos é isenta tanto do imposto de renda federal quanto do Alternative Minimum Tax (AMT). Embora não existam limites de vencimento específicos para as participações individuais em títulos, o fundo geralmente visa manter uma maturidade média ponderada pelo valor de sua carteira em uma faixa de 8 a 20 anos. A maioria de suas participações é dedicada a dívidas municipais de grau de investimento, especificamente aquelas classificadas como A3 ou superior pela Moody's ou um serviço de classificação comparável. A exposição do fundo a títulos de grau especulativo, ou "junk bonds", é estritamente limitada a 20% de seus ativos totais. A gestão do fundo é discricionária, orientada por gestores de portfólio que integram insights macroeconômicos (top-down) e análises específicas de ativos (bottom-up). Um mandato central garante que, sob circunstâncias típicas de mercado, no mínimo 80% dos ativos líquidos do portfólio permaneçam investidos em obrigações municipais isentas de impostos.