Vanguard Short Duration Tax-Exempt Bond 

VSDM é um ETF de gestão ativa que busca renda isenta de impostos com volatilidade de preço limitada. Investe principalmente em títulos municipais denominados em dólares americanos emitidos por estados ou agências locais dos EUA. Os juros são isentos de impostos federais sobre a renda e do imposto mínimo alternativo (AMT). O fundo não possui limitações de vencimento para títulos individuais, mas normalmente mantém uma maturidade média ponderada pelo valor de 2 a 7 anos e uma duração média de carteira de 1,5 a 5 anos. A maioria dos ativos é investida em títulos de grau de investimento, classificados como A3 ou superior pela Moody's ou equivalente. Os investimentos em junk bonds são limitados a 20% dos ativos. O fundo segue um processo orientado pelo gestor de portfólio, incorporando análises top-down e bottom-up. Como política fundamental, pelo menos 80% dos ativos são investidos em títulos isentos de impostos em condições normais de mercado.