Vanguard Core Tax-Exempt Bond 

Vanguard Core Tax-Exempt Bond ETF (VCRM) je aktívne spravovaný fond navrhnutý na dosiahnutie komplexných výnosov prostredníctvom kombinácie daňovo oslobodených príjmov a rastu kapitálu. Tento ETF fond investuje primárne do komunálnych dlhopisov denominovaných v amerických dolároch, ktoré vydávajú štátne a miestne vládne orgány v celých Spojených štátoch. Kľúčovou vlastnosťou je, že úrokový výnos generovaný týmito dlhopisami je oslobodený od federálnej dane z príjmu aj od alternatívnej minimálnej dane (AMT). Hoci pre jednotlivé dlhopisové pozície neexistujú špecifické limity splatnosti, fond zvyčajne usiluje o udržanie dolárvozializovanejžeďovej splatnosti svojho portfólia v rozmedzí 8 až 20 rokov. Väčšina jeho持ávok je venovaná komunálnym dlhom investičnej kvality, konkrétne tým, ktoré majú podľa Moody's alebo porovnateľnej ratingovej agentúry rating A3 alebo vyšší. Expozícia fondu voči špeculatívnej kvalite, alebo tzv. „junk“ dlhopisom, je prísne obmedzená na 20 % jeho celkových aktív. Spravovanie fondu je diskrecionárne a vedú ho správcovia portfólia, ktorí integrujú nielen makroekonomické (top-down) poznatky, ale aj špecifické analýzy cenných papierov (bottom-up). Základný mandát zabezpečuje, že za typických trhových podmienok zostáva minimálne 80 % čistých aktív portfólia investovaných do daňovo oslobodených komunálnych záväzkov.