Vanguard Long-Term Tax-Exempt Fund 

วัตถุประสงค์การลงทุนของกองทุนคือการมุ่งเน้นให้ระดับรายได้ปัจจุบันที่สูงและยั่งยืน ซึ่งได้รับการยกเว้นภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาในระดับรัฐบาลกลาง กองทุนไม่มีข้อจำกัดเกี่ยวกับวันครบกำหนดไถ่ถอนของหลักทรัพย์รายตัว แต่คาดว่าจะรักษาอายุเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักด้วยจำนวนเงิน (dollar-weighted average maturity) อยู่ที่ 10 ถึง 25 ปี อย่างน้อย 75% ของหลักทรัพย์ที่กองทุนถือครองเป็นพันธบัตรเทศบาล (municipal bonds) ในสามอันดับความน่าเชื่อถือสูงสุดตามที่กำหนดโดยองค์กรจัดอันดับสถิติที่ได้รับการยอมรับในระดับประเทศ หรือหากไม่มีการจัดอันดับ จะต้องได้รับการพิจารณาว่ามีคุณภาพเทียบเท่าโดยที่ปรึกษา กองทุนอาจลงทุนสูงสุด 20% ของสินทรัพย์ในพันธบัตรระดับกลาง (medium-grade bonds) ตามที่กำหนดโดยองค์กรจัดอันดับหรือโดยที่ปรึกษา ส่วนที่เหลืออีก 5% อาจลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีอันดับความน่าเชื่อถือต่ำกว่า หรือหากไม่มีการจัดอันดับ จะต้องได้รับการพิจารณาว่ามีคุณภาพเทียบเท่าโดยที่ปรึกษา นักลงทุนที่มองหากองทุนที่อาจให้รายได้ดอกเบี้ยที่ยกเว้นภาษีระดับรัฐบาลกลางและสามารถยอมรับความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยได้ อาจพิจารณากองทุนนี้ Vanguard Long-Term Tax-Exempt Fund Investor Shares เป็นผลิตภัณฑ์แบบเดี่ยวและแยกจาก Vanguard Long-Term Tax-Exempt Bond ETF (VTEL) อย่างชัดเจน ความแตกต่างในด้านขนาด กลยุทธ์การบริหารพอร์ตการลงทุน (เช่น การบริหารเชิงรุกหรือการมุ่งเน้นติดตามดัชนี) กระบวนการลงทุนบางประการ และสินทรัพย์ที่ถือครอง มีแนวโน้มที่จะทำให้ผลตอบแทนการลงทุนของแต่ละกองทุนแตกต่างกัน