Vanguard Intermediate-Term Tax-Exempt Fund Admiral Shares 

Vanguard Intermediate-Term Tax-Exempt Fund Admiral Shares มีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างรายได้ปัจจุบันในระดับที่สม่ำเสมอและปานกลาง ซึ่งได้รับการยกเว้นภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาในระดับรัฐบาลกลาง แม้ว่ากองทุนจะไม่มีข้อจำกัดด้านอายุครบกำหนดของหลักทรัพย์แต่ละรายการ แต่โดยปกติจะรักษาอายุเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักด้วยมูลค่าเงิน (dollar-weighted average maturity) ไว้ระหว่าง 6 ถึง 12 ปี พอร์ตโฟลิโอประกอบด้วยพันธบัตรเทศบาลคุณภาพสูงเป็นหลัก โดยอย่างน้อย 75% ต้องได้รับการจัดอันดับอยู่ในสามอันดับแรกโดยสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือที่ได้รับการยอมรับ หรือถือว่ามีคุณภาพเทียบเท่าตามการพิจารณาของผู้จัดการกองทุนในกรณีที่ไม่มีการจัดอันดับ สินทรัพย์สูงสุด 20% อาจลงทุนในพันธบัตรระดับกลางตามที่กำหนดโดยองค์กรจัดอันดับหรือผู้จัดการกองทุน และส่วนน้อยที่เหลืออีก 5% สามารถจัดสรรให้กับหลักทรัพย์ที่มีอันดับความน่าเชื่อถือต่ำกว่าหรือหลักทรัพย์ที่ผู้จัดการกองทุนประเมินว่าเทียบเท่าในกรณีที่ไม่มีการจัดอันดับ ความเสี่ยงสำคัญที่ควรพิจารณาคือการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยที่อาจส่งผลกระทบต่อกองทุน โดยอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอาจนำไปสู่ราคาพันธบัตรที่ลดลง ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงอาจส่งผลให้รายได้ของกองทุนลดลงในที่สุด กองทุนนี้อาจดึงดูดนักลงทุนที่แสวงหารายได้จากดอกเบี้ยที่ได้รับการยกเว้นภาษีระดับรัฐบาลกลางและยอมรับความผันผวนในระดับปานกลางของทั้งราคาและรายได้ ทั้งนี้ สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจว่า Vanguard Intermediate-Term Tax-Exempt Fund เป็นผลิตภัณฑ์อิสระ ซึ่งแยกจาก Vanguard Intermediate-Term Tax-Exempt Bond ETF (VTEI) อย่างชัดเจน ความแตกต่างในด้านขนาด กระบวนการลงทุน และสินทรัพย์ที่ถือครอง ส่งผลให้คาดการณ์ว่าผลตอบแทนจากการลงทุนของทั้งสองจะมีความแตกต่างกัน