Vanguard Long-Term Tax-Exempt Fund Admiral Shares 

กองทุนนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างกระแสรายได้ที่สม่ำเสมอและมีจำนวนมากโดยไม่เสียภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาในระดับรัฐบาลกลาง แม้จะไม่มีการจำกัดอายุของหลักทรัพย์แต่ละรายการ แต่คาดการณ์ว่าพอร์ตโฟลิโอจะมีอายุเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักด้วยมูลค่าเงิน (dollar-weighted average maturity) อยู่ในช่วง 10 ถึง 25 ปี สินทรัพย์อย่างน้อย 75% ของกองทุนจะถูกนำไปลงทุนในพันธบัตรเทศบาลที่มีคุณภาพเครดิตระดับสูงสุด ตามที่กำหนดโดยองค์กรจัดอันดับความน่าเชื่อถือที่เป็นที่ยอมรับ หรือหากไม่มีการจัดอันดับ ที่ปรึกษาจะพิจารณาว่ามีคุณภาพเทียบเท่ากัน ทั้งนี้ อาจมีการจัดสรรเงินลงทุนสูงสุด 20% ของพอร์ตโฟลิโอในพันธบัตรระดับกลาง ตามการประเมินของหน่วยงานจัดอันดับหรือที่ปรึกษา และส่วนที่เหลืออีก 5% อาจรวมถึงหลักทรัพย์ที่มีการประเมินเครดิตต่ำกว่า หรือหลักทรัพย์ที่ที่ปรึกษาพิจารณาว่ามีคุณภาพใกล้เคียงกันในกรณีที่ไม่มีการจัดอันดับ ข้อเสนอนี้เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการรายได้ที่ได้รับการยกเว้นภาษีระดับรัฐบาลกลางและสามารถยอมรับความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยได้ สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือ Vanguard Long-Term Tax-Exempt Fund ดำเนินงานเป็นผลิตภัณฑ์อิสระ ซึ่งแตกต่างจาก Vanguard Long-Term Tax-Exempt Bond ETF (VTEL) ความแตกต่างในด้านขนาดสินทรัพย์ กลยุทธ์การลงทุน (เช่น การบริหารเชิงรุกเทียบกับการติดตามดัชนี) กระบวนการดำเนินงานเฉพาะ และการถือครองหลักทรัพย์พื้นฐาน คาดว่าจะส่งผลให้ผลการดำเนินงานของทั้งสองกองทุนมีความแตกต่างกัน