X-Square Municipal Income ETF (ZTAX), yatırım sermayesinin en az %80'ini (borçlanma yoluyla edinilen varlıklar dahil), hem federal hem de eyalet gelir vergisinden muafiyet sunan belediye borç araçlarına tahsis eder. Yönetim, fonun portföyünün tamamını, yani varlıklarının %100'üne kadar olan kısmını, belirli ABD bölgeleri olan Porto Riko, Guam ve ABD Virgin Adaları tarafından ihraç edilen vergiden muaf belediye tahvillerine yönlendirebileceğini öngörmektedir. Bu belediye menkul kıymetleri, yatırım yapılabilir derecenin altındaki (genellikle "junk bond" olarak bilinen) tahviller de dahil olmak üzere geniş bir vade, süre ve kredi kalitesi yelpazesini kapsayabilir. Bu fonun temel bir özelliği de çeşitlendirilmemiş yapısıdır.