Vanguard Core Tax-Exempt Bond 

El Vanguard Core Tax-Exempt Bond ETF (VCRM) es un fondo de gestión activa diseñado para lograr rendimientos integrales mediante una combinación de ingresos libres de impuestos y apreciación de capital. Este ETF invierte principalmente en bonos municipales, denominados en dólares estadounidenses, emitidos por entidades gubernamentales estatales y locales en todo Estados Unidos. Una característica clave es que los ingresos por intereses generados por estos bonos están exentos tanto del impuesto federal sobre la renta como del Impuesto Mínimo Alternativo (AMT). Aunque no existen límites de vencimiento específicos para las tenencias de bonos individuales, el fondo generalmente busca mantener una madurez promedio ponderada por dólar para su cartera dentro de un rango de 8 a 20 años. La mayoría de sus activos están dedicados a deuda municipal de grado de inversión, específicamente aquellos con una calificación de A3 o superior por Moody's o un servicio de calificación comparable. La exposición del fondo a bonos de grado especulativo, o "junk bonds", está estrictamente limitada al 20% de sus activos totales. La gestión del fondo es discrecional, guiada por gestores de cartera que integran tanto perspectivas macroeconómicas (top-down) como análisis específicos de valores (bottom-up). Un mandato central garantiza que, bajo circunstancias típicas de mercado, un mínimo del 80% de los activos netos de la cartera permanezca invertido en obligaciones municipales exentas de impuestos.