Fon, toplam varlıklarının en az %80'ini federal gelir vergisinden muaf gelir sağlayan belediye tahvillerine tahsis eder. Portföyü; eyalet ve yerel yönetim organları, ABD hükümeti ile bağlantılı kuruluşlar ve belirli durumlarda özel ihraççıların düzenlediği borç araçlarını içerebilir. Ayrıca fon, ipotek teminatlı menkul kıymetler (MBS) ve varlık teminatlı menkul kıymetler (ABS) gibi yapılandırılmış belediye borç ürünlerine yatırım yapma esnekliğine sahiptir.