Vanguard Intermediate-Term Tax-Exempt Fund Admiral Shares 

Vanguard Intermediate-Term Tax-Exempt Fund Admiral Shares, federal kişisel gelir vergilerinden muaf, istikrarlı ve orta düzeyde bir cari gelir sağlamayı amaçlamaktadır. Fonun münferit menkul kıymetlerin vadesine ilişkin herhangi bir kısıtlaması olmamakla birlikte, dolar ağırlıklı ortalama vadesi tipik olarak 6 ile 12 yıl arasında tutulmaktadır. Portföy esas olarak yüksek kaliteli belediye tahvillerinden oluşmaktadır: en az %75'inin tanınmış bir kredi kuruluşu tarafından en üst üç kategori arasında derecelendirilmiş olması veya derecelendirilmemişse danışman tarafından benzer kalitede kabul edilmesi gerekmektedir. Varlıklarının %20'ye kadar olan kısmı, bir derecelendirme kuruluşu veya danışman tarafından belirlendiği üzere orta dereceli tahvillere yatırılabilir. Küçük bir kısmı, özellikle kalan %5'i, daha düşük kredi derecelerine sahip menkul kıymetlere veya derecelendirilmemişse danışman tarafından eşdeğer olarak değerlendirilenlere tahsis edilebilir. Dikkate alınması gereken temel bir risk, faiz oranlarındaki değişikliklerin fonu etkileyebilmesidir; artan oranlar tahvil fiyatlarında düşüşe neden olabilirken, düşen oranlar nihayetinde fonun gelirini azaltabilir. Bu fon, hem fiyat hem de gelir düzeyinde orta dereceli dalgalanmaları kabul edebilen ve federal vergiden muaf faiz geliri arayan yatırımcılar için cazip olabilir. Vanguard Intermediate-Term Tax-Exempt Fund'ın, Vanguard Intermediate-Term Tax-Exempt Bond ETF'den (VTEI) ayrı ve farklı, bağımsız bir ürün olduğunu anlamak çok önemlidir. Ölçekleri, yatırım süreçleri ve temel varlıklarındaki farklılıklar, yatırım getirilerinin farklı olmasının beklendiği anlamına gelir.