Vanguard Long-Term Tax-Exempt Fund Admiral Shares 

Bu fon, federal kişisel gelir vergisine tabi olmayan, önemli ve istikrarlı bir gelir akışı sağlamayı amaçlamaktadır. Münferit menkul kıymetlerin vadesine ilişkin herhangi bir sınırlama olmamakla birlikte, portföyün 10 ile 25 yıl arasında değişen bir dolar ağırlıklı ortalama vadeye sahip olması beklenmektedir. Fon varlıklarının en az %75'i, tanınmış bir istatistiksel derecelendirme kuruluşu tarafından belirlenen veya derecelendirilmemişse danışman tarafından benzer kabul edilen, üst düzey kredi kalitesine sahip belediye tahvillerine yatırılacaktır. Portföyün %20'ye kadarı, bir derecelendirme kuruluşu veya danışman tarafından değerlendirilen orta dereceli tahvillere tahsis edilebilir. Kalan %5'lik kısım ise, düşük kredi değerlendirmesine sahip menkul kıymetleri veya derecelendirilmemişse danışman tarafından benzer kalitede kabul edilenleri içerebilir. Bu teklif, faiz oranı dalgalanmalarına karşı hazırlıklı olan ve federal vergiden muaf gelir arayan yatırımcılar için uygundur. Vanguard Long-Term Tax-Exempt Fund'ın, Vanguard Long-Term Tax-Exempt Bond ETF'den (VTEL) farklı, bağımsız bir ürün olarak faaliyet gösterdiğini belirtmek önemlidir. Varlık büyüklüğü, yatırım stratejileri (aktif yönetim ile endeks takibi gibi), belirli operasyonel süreçler ve temel varlıklardaki farklılıkların, iki ürün arasında farklı performans sonuçlarına yol açması beklenmektedir.